Una reflexión sobre los mercados financieros y lo diminuto de la existencia humana

http://www.canariasahora.es/opinion/8169/.

 

Es un artículo que habla de los paraísos fiscales y la desregulación internacional.

Los párrafos más interesantes:

– En las finanzas y en la práctica diaria global, existe una absoluta desregulación. Aún así y por si pudiera aparecer un pizquito de legalidad, ahí están los Paraísos Fiscales más robustos y pimpantes que al inicio de la crisis, para solucionar y blanquear cualquier problema.

-Esa desregulación global tiene su origen en que los legisladores tienen dimensión estatal y sus leyes no tienen vigencia fuera de sus fronteras. En otras palabras, el Neocapitalismo ha conseguido impedir la existencia de un legislador global. Por eso, las llamadas que hacen algunos para defender la famosa soberanía nacional, demuestran simplemente que no saben cómo están las cosas.

-si el PIB mundial se estima en unos 55 billones de euros, el valor de los activos financieros derivados (una suerte de dinero bancario evanescente pero de ineludible poder), se estima que puede llegar a los 1.100 billones de euros ¡nada menos que 20 veces más! Es decir, si se trata de poner liquidez encima de la mesa, la capacidad actual de los Estados (recordemos que han forzado a que todos los Bancos Centrales tengan plena autonomía de los gobiernos), es ridícula comparada con la que pueden montar los dichosos mercados. 

El segundo dato relevante es que, de todos los intercambios que cada día se realizan en los mercados mundiales apenas un 5% tienen contrapartida real, es decir que suponen movimientos financieros para comprar o vender mercancías y servicios. Por tanto, del orden del 95% de todos los movimientos son estrictamente intercambios de activos financieros por activos financieros (cambio de divisas, acciones por futuros, derivados por dinero, compra de preferentes, permutas de seguros…). Hay un comentario generalizado y es que “la imaginación humana que tiene una fertilidad infinita, donde ha llegado a su clímax es en la ingeniería financiera”. Pues bien, como sabemos de sobra y es fácil de entender, cuando los intercambios son de ese tipo solo pueden responder a movimientos y motivos especulativos

Ya hemos hablado en este blog de cómo los mercados financieros y los derivados fuman la economía, el artículo lo cuantifica de manera alarmante. Una vorágine imparable por los Estados. Si lo quereis leer completo os he adjuntado el enlace. Disfrutad.

Alemania ya lo vio y lo prohibió (temporalmente): las ventas al descubierto.

Alemania no se anda con contemplaciones y verán por qué :

La Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin) ha decidido prohibir temporalmente las posiciones cortas al descubierto sobre los bonos gubernamentales de la zona euro y algunas entidades financieras alemanas, así como respecto a los seguros de crédito contra impago (CDS). En concreto, la prohibición de este tipo de operaciones especulativas a partir de hoy y hasta el próximo 31 de marzo de 2011.

BaFin justificó su decisión por “la extraordinaria volatilidad” experimentada por los valores de deuda emitidos por los países de la zona euro, así como por el “significativo incremento” registrado por los diferenciales de los CDS respecto al riesgo de impago de varios miembros de la eurozona.

Asimismo, la institución germana precisó que la prohibición sobre estas apuestas bajistas se extiende a las acciones de las siguientes entidades financieras: Aareal Bank, Allianz, Commerzbank, Deutsche Bank, Deutsche Borse, Deutsche Potsbank, Generali Deutschland, Hannover Rück, MLP AG y Münchener Rückversicherung.

Información del diario Economista.

Y yo me pregunto, si Alemania es capaz de establecer medidas financieras adecuadas, qué pinta el BCE?. Esta medida de la autoridad alemana, por qué no son capaces de tomarla los señores del BCE , en esas sesudas sesiones en las cuáles no analizan aspectos financieros tan relevantes como la sostenibilidad de la deuda pública y los mercados financieros?.  Entonces, el BCE sólo es emisor de moneda ? y se dedica a controlar sólo la emisión de masa monetaria en circulación?. Igual simplemente debemos extraer la siguiente conclusión: demasiado continente para tan poco contenido. El Banco central europeo debe guiar las pautas financieras de las decisiones tomadas en consejo europeo desde mi punto de vista para mejorar la unidad y coherencia de decisiones políticas y financieras. Sólo así conseguirán acertar en sus decisiones.

Esta es una medida de Julio 2011, que ya aplicaba Alemania . y de ahí su estabilidad en el precio y rentabilidad de su deuda pública, que se generalizó temporalmente en toda la UE. Es cierto que la estabilidad de su economía y de una balanza de pagos con exceso de VAF (ahorro neto positivo, y financiación hacia el exterior), facilita la estabilidad financiera de la deuda alemana. Pero enseguida , Europa las volvió a consentir. Los ataques especulativos a las deudas nacionales volvieron a proliferar .Nunca está demás , recordar estas medidas correctas intervencionistas. Al final y al cabo un rescate es una medida de mayor trascendencia, y nadie invoca a la libertad de los mercados y es “bendecida” esta intervención en forma de millones de euros.

las contradicciones del ser humano, digo del mercado financiero

Paseando por el mercado de futuros y opciones, en España MEFF, he “descubierto” alguna nueva contradicción del mercado financiero. Y es que a la posibilidad inverosímil pero cierta de vender lo no comprado, (recordad, el post un borracho se ha colado en los mercados), con opciones de venta (posición al descubierto), y la posibilidad de vender para cerrar esa posición sin previa compra de ningún activo, sólo de la opción de venta, se une la “realidad” de las cotizaciones nerviosas de los activos y sus derivados.

Las contradicciones del ser humano, nos suelen provocar problemas de autoconvivencia con nosotros mismos, pues en la bolsa cúal valores personificados, también sufren en silencio estas contradicciones los valores y por extensión los inversores. Y la contradicción, es que las predicciones de cotización a futuro de los activos subyacentes, tiene un recorrido extenso. La contradicción está servida: un valor cotiza a X y las opciones que apuestas por subida del valor en el tiempo futuro (sería x+1) sin embargo cotizan al mismo tiempo por valores por debajo de X (X-1), cuando su esencia es apostar por subidas. ¿Cómo entendemos esta nueva contradicción del mercado financiero?.  Es cierto que esta característica anómala, afecta a las que son de estilo americano (que se pueden ejecutar, o lo que es lo mismo se pueden liquidar por compensación antes del vencimiento).En las de estilo europeo que son aquellas en las cuáles se liquida al vencimiento de la fecha futura, este efecto perverso se diluye.

Un Ejemplo: IBERDROLA cotiza a 3,09 y la cotización OPCION CALL a 3 euros la podemos comprar por 0,1 euro por contrato. Sin despeinarnos el ser humano apuesta por la subida, pero con un precio menor que el de cotización actual.El vencimiento es el 15 de Junio de 2012. Pero más allá podemos ir, si sólo cambiamos la fecha al 15 de Diciembre , el precio de la apuesta esquizofrénica que hacemos nos cuesta una prima de 0,28 euros por contrato.

Este análisis para apuestas a la baja de los valores (OPCION PUT) es válido y podemos comprar con cierta alegría opciones PUT con un precio de ejercicio superior  en el vencimiento, a la cotización spot (al contado). Si lo razonamos volvemos a encontrar una nueva contradicción del ser humano: un producto que apuesta por la caída en el precio de un valor, y sin embargo lo hace apostando en el vencimiento por un precio superior al contado.

El ejemplo sería: El banco Santander cotiza al contado en 4,32 euros, y sin embargo hay la posibilidad de comprar una opción de venta (PUT) con un precio de ejercicio 5,13 el día 15 de Junio 2012 pagando una prima de 0,69. ¿Algún ser humano entiende este mecanismo alterado?. No debería autoeliminarse del mercado automáticamente, las opciones a vencimiento que incurran  en estas contradicciones según evolucione el mercado. Al final la extinción de opciones que incurren en estas contradicciones tendría el mismo efecto que si no se acierta la apuesta: la pérdida de la prima pagada.