el apalancamiento del endeudamiento de la empresa española


Los datos siempre delatan y es revelador detectar, que la situación española, es “dictada” sin remisión, por los datos generados por las empresas, que son la locomotora (aunque ahora no) de una economía. La teoría nos dice, que un incremento de deuda sostenido en el tiempo, apalanca/dispara los ingresos de las empresas e indirectamente del PIB de la economía generado por cada empresa. Los datos tiran por la borda esta teoría, puesto que el endeudamiento de las empresas , ha crecido mucho más , que el PIB  de la economía, en la última decada. Y esto se debe a que durante muchos años de la decada, la financiación se ha dedicado a sectores que no generan valor añadido, aunque los números parezcan decir lo contrario, la construcción y la promoción inmobiliaria ( 25% del total de la financiación para empresas).  Y eso conlleva logicamente que el PIB ya no “se apalanque” ni siquiera puede acercarse a la velocidad del endeudamiento empresarial. Los datos del PIB nos dice que en la última decada ha crecido un 67% (PIB corriente sin tener en cuenta deflactor del PIB, o inflación para deflactar), y en cambio el endeudamiento de las empresas ( 1,3 billones de euros , un 124% del PIB) ha crecido un 300% en la última decada. El endeudamiento, ha producido el efecto contrario al esperado,ha ralentizado el PIB, y ha hecho claudicar a las empresas, que como tortugas con su caparazón no pueden arrastrarlo con fuerza, o se ven obligados a aligerar la carga, mediante refinanciaciones, y ajustes de costes fijos varios (laborales, provisiones,suministros) . En los próximos años se espera que estas dos velocidades se reduzcan porque empiece a haber desendeudamiento de empresas no porque el PIB acelere, al menos a corto plazo. La no generación de valor añadido suficiente, por ausencia de tamaño que reduzca los costes fijos unitarios, es la clave para que el PIB no se haya apalancado.

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