Los fondos propios:criterios varios y poco reales


Recientemente como sabeis ha habido operaciones de fusión como la de B. Popular y Pastor, siendo Popular absorbente y el Pastor absorbido. La valoración de la compra se fija en términos de nº veces s/valor contable de los fondos propios (conocido como valor en libros) y se transforma en canje de acciones. Por ejemplo Bankia ha salido con un descuento del 54% (valor de 3188 millones de euros , el 50% del capital social, cuando contablemente vale a fecha Enero 2011, 6850 millones de euros) sobre el valor de fondos propios total en libros que es 13700 millones de euros, o lo que es lo mismo ha salido 47% del valor en libros. AHora bien, ese capital social debe actualizarse con provisiones sobre pérdidas sobre el valor de esas acciones en bolsa, cuando estos títulos estén por debajo del valor nominal del título bien en su constitución o en sucesivas ampliaciones de capital??. A pesar de la depreciación de los valores en el mercado,  persistente desde el 2008 todavía muchas compañias cotizan con prima de emisión.Le damos la vuelta , debería reconocer un ingreso financiero por la revalorización de ese capital??. Las reservas generadas por la revalorización están pensadas para activos (inversiones financieras del banco en deuda pública en caso de que el precio aumente)  pero serían aplicables a fondos propios??.

Como sabemos, por  los créditos concedidos (activo del banco), debe dotarse provisiones genéricas y específicas por la posible insolvencia del crédito, pero si existiesen garantías de cobro deberían dotarse las mismas provisiones o ser menos exigente??. La certeza de garantía que ofrece un aval que no sea el activo, parece suficiente si el aval no es la prenda del bien. Más bien que centrarse en provisiones de riesgos, en mi opinión se debería reinvertir los beneficios en mayor % puesto que esto apuntala los fondos propios, y permite acceder mejor a fondos en el mercado para sus operaciones de crédito (en el caso de la banca) u operaciones de inversión (para el resto de empresas),  y además por si sólo esta decisión reduce el riesgo de posibles impagos puesto que se soportarán pérdidas con “menor esfuerzo” de impagos. Un ejemplo de 0,94 euros de beneficio se reparte en dividendo 0,6 euros lo que supone un 63%, y a reservas el 37%. No parece excesivo para el sector financiero este % de reparto cuando la economía está inmovil?.

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